Europa: Zentralbanken erhöhen Zinssätze
Fr., 24. März 2023
Europa — Wie Norwegen und die Schweiz hat auch die Bank of England am Donnerstag die Zinssätze erhöht, um die hartnäckig hohe Inflation zu bekämpfen, obwohl die Turbulenzen im Bankensektor bald zu einer Pause bei der Straffung der Geldpolitik in den USA führen könnten, wie von der Federal Reserve angedeutet.
Einen Tag, nachdem die Fed die US-Kreditkosten um 25 Basispunkte angehoben hatte, tat dies auch die BoE, die ihren Leitzins auf 4,25 % anhob — den höchsten Stand seit der globalen Finanzkrise 2008.
Die Zentralbanken setzten ihre geldpolitische Straffung fort, obwohl die Probleme im Bankensektor mit ihren Zinserhöhungskampagnen in Verbindung gebracht wurden.
Die BoE räumte ein, dass “die Unsicherheiten in Bezug auf die finanziellen und wirtschaftlichen Aussichten zugenommen haben”.
Sie fügte hinzu, es sei “unklar, wie die Kreditbedingungen und die Wirtschaftstätigkeit durch die jüngsten Spannungen im Bankensektor einer Reihe von fortgeschrittenen Volkswirtschaften beeinflusst werden könnten”.
Die Schweizerische Nationalbank (SNB), die am vergangenen Wochenende die Übernahme der angeschlagenen Credit Suisse durch den nationalen Konkurrenten UBS begleitet hat, hob ihren Zinssatz um satte 50 Basispunkte auf 1,5 % an.
Die norwegische Zentralbank erhöhte ihren Leitzins um bescheidenere 25 Basispunkte auf 3,0 %, wies jedoch darauf hin, dass “beträchtliche Unsicherheiten hinsichtlich der künftigen wirtschaftlichen Entwicklung” bestünden.
Die politischen Entscheidungsträger konzentrieren sich nach wie vor auf die Bekämpfung der Inflation.
So kündigte die Europäische Zentralbank (EZB) letzte Woche eine Erhöhung der Kreditkosten in der Eurozone um 50 Basispunkte an.
Der größte Ausreißer unter den großen Zentralbanken ist die Bank of Japan, die sich hartnäckig gegen eine Straffung wehrt, weil sie die Verbraucherpreise nach dem Einmarsch Russlands in der Ukraine als vorübergehend ansteigen sieht.
Im vergangenen Jahr sind die Energie- und Lebensmittelpreise aufgrund der durch den Krieg verursachten Versorgungsengpässe weltweit in die Höhe geschnellt.
Die Inflation muss eingedämmt werden
Im Anschluss an ihre geldpolitischen Sitzungen erklärte die SNB, dass sie “dem wieder zunehmenden Inflationsdruck entgegenwirkt”, während die norwegische Zentralbank erklärte, dass höhere Zinssätze “zur Eindämmung der Inflation erforderlich” seien.
Während die Fed ihren Leitzins auf 4,75 % bis 5,0 % anhob, deutete die begleitende Erklärung Analysten zufolge auf eine baldige Pause bei der Straffung der Geldpolitik hin.
Die Fed-Erklärung ersetzte eine frühere Warnung, dass "weitere Erhöhungen ... angemessen sein werden", um die Inflation einzudämmen, durch eine bedingte Warnung, die besagt, dass "eine zusätzliche Straffung der Politik angemessen sein könnte".
Die jüngsten Entwicklungen im Bankensektor "dürften zu einer Verschärfung der Kreditkonditionen für Haushalte und Unternehmen führen und die Wirtschaftstätigkeit, die Neueinstellungen und die Inflation belasten", so die Fed weiter.
Die Schweizer Zinserhöhung, die der letzten im Dezember entspricht, erfolgt wenige Tage, nachdem die SNB gemeinsam mit anderen großen Zentralbanken die Liquidität im Zuge der jüngsten Bankenkrise erhöht hat.
Am Wochenende vermittelte die Schweiz die Übernahme der krisengeschüttelten Credit Suisse durch ihren Schweizer Konkurrenten UBS.
"Das Schweizer Bankensystem ist sehr widerstandsfähig und robust", sagte der Präsident der Schweizerischen Nationalbank, Thomas Jordan, am Donnerstag auf einer Pressekonferenz in Zürich.
Halt in der Krise
Die SNB erklärte, die Schweizer Behörden hätten die Krise bei der Credit Suisse "gestoppt" und die Finanzstabilität durch ihre Maßnahmen gewahrt.
Ein Scheitern bei der Lösung der Credit Suisse-Krise "hätte eine größere Finanzkrise ausgelöst, nicht nur in der Schweiz, sondern höchstwahrscheinlich auch weltweit", fügte Jordan hinzu.
Die Einigung folgte auf den Zusammenbruch der Silicon Valley Bank (SVB) und der Signature Bank in den Vereinigten Staaten in diesem Monat, der die globalen Märkte erschütterte.
Der Basler Ausschuss für Bankenaufsicht, der mit der weltweiten Aufsicht betraut ist, erklärte am Donnerstag, dass er aus den Zusammenbrüchen der US-Banken und der Notübernahme der Credit Suisse, die die Finanzmärkte in Aufruhr versetzt haben, "Lehren ziehen" werde.
Ein Katalysator für den Niedergang der SVB war die Umstellung der Fed-Politik von Zinssätzen nahe Null auf eine aggressive Zinserhöhungskampagne, die den Wert ihres Portfolios von Anleihen mit geringerer Rendite sinken ließ.
Zu Beginn der Woche wurde viel darüber gesprochen, dass sich die BoE gegen eine Anhebung ihres Leitzinses entscheiden könnte.
Offizielle Daten vom Mittwoch zeigten jedoch eine überraschende Beschleunigung der jährlichen Inflation im Vereinigten Königreich auf 10,4 % - die Regierung geht jedoch davon aus, dass sie bis zum Jahresende auf 2,9 % fallen wird.
"Sollte die Inflation wie vorhergesagt stark zurückgehen, wird sich die Frage stellen, wann die Zentralbank den Verbrauchern und Unternehmen durch eine Zinssenkung Erleichterung verschaffen kann", so AJ Bell-Analyst Laith Khalaf.
