Untersuchung des Krypto-Crashs
Mo., 20. Juni 2022
Bangkok — Der Wert von Kryptowährungen ist in den letzten Tagen eingebrochen, wobei Bitcoin – die größte Münze nach Marktkapitalisierung – auf den niedrigsten Stand seit 2020 gesunken ist.
Viele Menschen halten Krypto für ein neues Tauschmittel mit großem Potenzial, das die Nutzer von Finanzintermediären befreien und eine sichere Absicherung gegen steigende Inflation bieten wird.
Doch die letzten Monate haben uns gezeigt, dass virtuelle Währungen diese Zwecke nicht erfüllen, wenn sie unter Druck stehen.
Die globale Marktkapitalisierung für Kryptowährungen erreichte im November 2021 ihren Höchststand von 2,9 Billionen US-Dollar, aber in den letzten zwei Monaten fiel die Marktkapitalisierung unter 1 Billion US-Dollar. Die steigende Inflation und die jüngsten Zinserhöhungen haben an den Aktienmärkten eine Risikoaversion ausgelöst.
Die turbulenten Marktbedingungen könnten sich mit dem Zusammenbruch der Stablecoins fortsetzen.
Stablecoins sind Kryptowährungen, aber ihr Wert ist an einen anderen Vermögenswert gekoppelt, oft an Währungen wie den US-Dollar. Diese Art von Münze verfolgt den zugrunde liegenden Vermögenswert und zielt darauf ab, seinen Wert gegenüber der Investition, an die er gebunden ist, im Laufe der Zeit stabil zu halten.
Ein Beispiel, das die Fehler des Systems zeigt, ist der Zusammenbruch der Stablecoins TerraUSD (UST) und Luna, was zu Wellen auf dem gesamten Kryptomarkt führte.
Wie sind wir hierher gekommen?
Kryptowährungen, insbesondere Bitcoin, verzeichneten während der Pandemie ein exponentielles Wachstum. Die Weltwirtschaft floss mit Liquidität aus Konjunkturpaketen und Geldspritzen über, als Anleger während eines wirtschaftlichen Abschwungs nach alternativen Anlagen und höheren Renditen suchten.
Als die globale Inflation jedoch aufgrund der überschüssigen Liquidität aus quantitativen Lockerungsmaßnahmen und der durch den Konflikt zwischen Russland und der Ukraine verursachten Energie- und Lebensmittelkrise in die Höhe schnellte, wurden die Anleger bei allen Risikoanlagen, einschließlich Aktien und Kryptowährungen, rückläufig. Sie verschieben häufig Gelder in inflationssichere Vermögenswerte wie den US-Dollar und Gold.
Die rückläufige Marktstimmung löste massive Ausverkäufe von Kryptowährungen aus, was zu dramatischen Preisrückgängen auf breiter Front führte. Die negative Stimmung wurde durch den Niedergang von UST und Luna, dem drittgrößten Stablecoin der Welt und seinem Schwester-Token, noch verstärkt.
UST und Luna wurden von einer Gruppe von Investoren angegriffen, die UST im Wert von 285 Millionen Dollar an den Börsen Curv und Binance verkauften, was dazu führte, dass UST unter seine Bindung fiel und dann im Wert abstürzte.
Der Zusammenbruch von UST hat das Vertrauen der Anleger in Kryptowährungen und Stablecoins dramatisch erschüttert, da er laut Analysten von Zipmex, einer Plattform für den Austausch digitaler Vermögenswerte, große Schlupflöcher und Fehler in der unregulierten dezentralen Finanzierung (DeFi) aufzeigte.
Do Kwon, der Schöpfer von Luna, verkaufte seine Bitcoin-Reserve im Wert von 1,3 Milliarden Dollar, um Luna zu retten. Investoren zögerten, andere Kryptowährungen zu kaufen, die ihren Wert mithilfe von Algorithmen oder Stablecoins hielten.
Die Turbulenzen auf dem Kryptomarkt verschärften sich am 13. Juni, nachdem Celsius – der größte DeFi-Kreditgeber, der wie eine unregulierte Bank für Kryptowährungen funktioniert – alle Abhebungen, Tauschvorgänge und die Übertragung aller Kryptowährungen zwischen Konten aufgrund „extremer Marktbedingungen“ ausgesetzt hatte.
Der Kreditgeber antwortete für einen Zeitraum nicht auf Fragen zur Zahlungsfähigkeit des Unternehmens, was sich sofort auf den Markt auswirkte, als Bitcoin am 14. Juni unter 21.000 $ fiel.
Laut CoinMarketCap verlor die von Celsius selbst gezüchtete Münze CEL im gleichen Zeitraum ebenfalls die Hälfte ihres Wertes.
Viele große Krypto-Börsen haben in der Baisse gekämpft, da der Handel nachlässt, was zu geringeren Gewinnen und Personalentlassungen bei Crypto.com, Gemini, Coinbase und BlockFi führte.
Der Aktienkurs von Coinbase ist auf 55 $ gefallen, ein Rückgang von 80 % seit dem Börsengang des Unternehmens im April 2021.
Andere Krypto-Mining-Operationen haben am traditionellen Aktienmarkt gelitten. Beispielsweise liegt der Preis von Hut 8 Mining Corp (HUT) jetzt bei 1,7 $, verglichen mit 8 $ gegen Ende des Jahres 2021, während Bit Digital (BTBT) laut Yahoo Finance seit Jahresbeginn von 6 $ auf 1,3 $ gefallen ist.
Da sowohl Börsen als auch Mining keine Gewinne erzielen können, ist der gesamte Kryptomarkt ins Wanken geraten.
Coingecko.com gab am 16. Juni um 23:56 Uhr bekannt, dass der Preis von Bitcoin auf 21.224,96 $ gefallen ist, was einem Rückgang von 69,4 % gegenüber seinem Höchststand von 69.044,77 $ am 10. November 2021 entspricht.
Ethereum, die nach Marktkapitalisierung zweitgrößte Kryptowährung der Welt, verzeichnete am 16. Juni ebenfalls einen Kurssturz auf 1.130,52 $, was einem Rückgang von 77 % gegenüber seinem Allzeithoch von 4.878,26 $ am 10. November letzten Jahres entspricht.
Auf nationaler Ebene sind digitale Münzen, die von thailändischen Firmen wie JFIN, KUB, ZMT, FIRO und SIX ausgegeben werden, einer hohen Volatilität ausgesetzt.
Thailands bekannteste lokale digitale Münze KUB – Bitkubs selbst gezüchtete Münze – erreichte Ende 2021 einen Höchststand von 580 Baht pro Einheit. Derzeit wird KUB mit etwa 75-80 Baht pro Einheit gehandelt.
Ein Grund zur Sorge
Nachdem Celsius seine Dienste eingestellt hat, wurde spekuliert, dass andere DeFi-Kreditgeber und -Fonds mit hohen Renditen für Einleger bald verpuffen könnten.
Amy Castor, eine unabhängige Journalistin, die über kryptobezogene Nachrichten berichtet, sagte, andere Kreditgeber, die hohe Renditen versprechen, wie BlockFi und Nexo, seien „Zeitbomben“, die den gesamten Sektor betreffen würden.
Die problematischste Organisation könnte jedoch Three Arrows Capital (3AC) sein, ein Kryptofonds mit Sitz in Singapur. Laut der Financial Times sollen BlockFi und andere Kreditfirmen 3AC liquidiert haben, nachdem es die Nachschussforderungen nicht erfüllt hatte.
Ein weiteres Warnsignal ist, dass bestimmte große Inhaber von Kryptowährungen, darunter das Softwareunternehmen MicroStrategy, das 3,97 Milliarden US-Dollar in Bitcoin investiert hat, gezwungen sein könnten, ihre Bitcoin-Bestände aufzugeben.
Investoren am Stand der Kryptobörse Bitkub auf der Money Expo 2022. Nutthawat Wicheanbut
Laut einer am 31. März eingereichten Unternehmensmeldung hatte MicroStrategy 129.218 Bitcoins mit einem durchschnittlichen Kaufpreis von 30.700 US-Dollar, was bedeutet, dass das Unternehmen bis zum 16. Juni bereits mehr als 1 Milliarde US-Dollar verloren hat, wobei der Bitcoin-Preis bei etwa 21.000 US-Dollar lag.
Phong Le, Präsident von MicroStrategy, sagte, dass das Unternehmen einen Nachschuss erhalten würde, wenn Bitcoin auf 21.000 Dollar fallen würde. Vor diesem Hintergrund könnte das Unternehmen seine Beteiligungen in naher Zukunft verkaufen.
Ein solcher Ausverkauf würde sich auf Silvergate auswirken, eine traditionelle Finanzbank, die Dienstleistungen für Kryptowährungsbörsen anbietet. MicroStrategy unterstützt mehr als 750 Fintech-Unternehmen und verfügt über einen Kreditrahmen in Höhe von 205 Millionen US-Dollar bei der Silvergate Bank.
Das Darlehen ist mit Bitcoin besichert, d. h. wenn MicroStrategy ausfallen würde, würde der gesamte Krypto-Raum erschüttert werden.
Laut Yahoo Finance haben Bitcoin-Miner am vergangenen Mittwoch eine Rekordsumme von 88.000 Bitcoins an Börsen verkauft, und der Mining-Gewinn ist seit seinem Höchststand im November um 80 % eingebrochen.
Negative Aussichten
Da mehrere negative Faktoren die Stimmung auf dem Kryptomarkt unter Druck setzen, ist die Zukunft prekär.
Poramin Insom, der Mitbegründer der Satang Corporation, sagte, eine erhöhte Inflationsrate werde wahrscheinlich noch einige Zeit anhalten. Er empfahl Anlegern, bei Kryptowährungen nicht „all-in“ zu gehen und den Markt genau zu beobachten.
Der Ökonom Robert McCauley sieht Bitcoin und die meisten Altcoins als nicht vermögensschaffende Vermögenswerte, was das gesamte Krypto-Ökosystem zu einem Nullsummenspiel macht. Das bedeutet, dass die meisten Kryptowährungen nur durch einen konstanten Zustrom von Investoren, die die Token kaufen, an Wert gewinnen können.
Obwohl Krypto ein größeres Publikum erreicht und eine breitere Akzeptanz als je zuvor genießt, neigen Anleger dazu, riskante Anlagen inmitten einer hohen Inflation zu meiden. Das bedeutet, dass sich Kryptowährungen wahrscheinlich nicht erholen werden, wenn die Inflation nicht unter Kontrolle gebracht wird.
Zustand des Aufruhrs
Adisak Sukumvitaya, Geschäftsführer des IT-Produktvertriebs Jay Mart, der JFIN Utility Coins – seine eigene Marke für digitale Token – anbietet, sagte, der jüngste Preisverfall mehrerer Kryptowährungen sei auf Spekulationen und den Druck durch steigende Inflation und Zinserhöhungen zurückzuführen und der Ukraine-Russland-Krieg.
Herr Adisak sagte, dass rund 90 % der digitalen Token auf dem Markt zu Spekulationszwecken gehandelt werden, während der Rest auf praktischer Ebene verwendet wird, beispielsweise im Austausch gegen Skonti oder Waren und Dienstleistungen.
Er glaubt, dass der jüngste Ausverkauf von Kryptowährungen die größten Turbulenzen in der Branche seit einem Jahrzehnt darstellt.
Herr Adisak sagte, JFIN sei betroffen, genau wie andere digitale Währungen.
Er ist jedoch davon überzeugt, dass JFIN-Coins, die 2018 über die Jay-Mart-Tochter J Ventures eingeführt wurden, sich schneller erholen werden als andere Kryptowährungen, da es sich um Asset-Backed-Coins handelt.
JFIN-Münzen können im Geschäftsökosystem von BTS Group Holdings, dem Betreiber des Skytrain, gegen Rabbit-Prämien eingetauscht werden.
„JFIN-Münzen hören nie auf, im Ökosystem des Unternehmens zu funktionieren“, sagte Herr Adisak.
"Es gibt immer noch Angebot und Nachfrage nach JFIN-Coins durch verwandte Aktivitäten."
FTI weiterhin skeptisch
Die Federation of Thai Industries (FTI) ist sich zwar des Risikos der Verwendung von Kryptowährung bewusst, ist aber dennoch optimistisch in Bezug auf digitales Bargeld, von dem erwartet wird, dass es in Zukunft bestimmten Branchen zugute kommt.
Surapong Paisitpatanapong, stellvertretender Vorsitzender und Sprecher des FTI-Automobilclubs, sagte, trotz des Wertverlusts glaube er, dass sich die Kryptowährung langfristig erholen und zu einer alternativen Währung werden kann, die neben der physischen Währung verwendet werden könnte.
Der Wertverfall der Kryptowährung ereignete sich, als die US-Notenbank ihren Leitzins anhob, sagte er.
Trotz der Risiken, die mit der hochgradig volatilen und spekulativen Währung verbunden sind, sagte Herr Surapong, dass Unternehmen keine Gelegenheit verpassen sollten, sorgfältig zu studieren, wie man sie verwendet.
„Digitale Währungen können Geschäftstransaktionen erleichtern und das Risiko physischer Währungsschwankungen verringern“, sagte er.
„Aber die Verwendung von Kryptowährungen wird auf einige Unternehmen beschränkt sein. Sie wird nicht so weit verbreitet sein wie herkömmliche physische Währungen.“
