Baht im Rampenlicht, nachdem er das 7-Jahres-Tief erreicht hat

Bangkok — Die Währung der zweit­größten Volk­swirtschaft Südostasiens erre­ichte let­zte Woche mit 36,35 Baht gegenüber dem Green­back ein Sieben­jahrestief. Nichts­destotrotz sind Ana­lysten opti­mistisch, was die Zukun­ft des Baht in der zweit­en Hälfte dieses Jahres angeht.

Welche Fak­toren treiben die Volatil­ität des Baht an?

Die Mark­t­forschungs- und Beratung­sein­heit der CIMB Thai Bank sagte, dass der Baht unter Druck ste­ht, da Thai­land einen rel­a­tiv niedri­gen Zinssatz von 0,5 % hat, was zu Abflüssen in Län­der mit höheren Ren­diten, ein­schließlich der USA, geführt hat.

Viele Ana­lysten glauben, dass der geld­poli­tis­che Auss­chuss der Bank of Thai­land den Leitzins bei sein­er näch­sten Sitzung im August als Reak­tion auf die anhal­tend hohe Infla­tion um 25 Basis­punk­te anheben wird.

Poon Panich­pi­bool, ein Mark­t­stratege bei der Krungth­ai Bank, erk­lärte die treiben­den Kräfte hin­ter der steigen­den Volatil­ität des Baht.

„Die steigende Volatil­ität des Baht ste­ht im Ein­klang mit dem äußerst volatilen Welt­markt angesichts der Besorg­nis über die aggres­siv­en Zin­ser­höhun­gen der Fed, die Covid-19-Sit­u­a­tion in Chi­na sowie die zunehmende Besorg­nis über die wirtschaftliche Rezes­sion in großen Volk­swirtschaften wie den USA und Europa“, sagte er.

Herr Poon fügte hinzu, dass zu den inländis­chen Fak­toren, die die Bewe­gung des Baht antreiben, die Unsicher­heit über die Aus­sicht­en der Zen­tral­bank des Lan­des, die zunehmende Besorg­nis über eine fast 14 Jahre hohe Infla­tion­srate und eine weit­ere Welle von Covid-19 im Land gehören.

„Grundle­gende Fak­toren wie Leis­tungs­bi­lanzde­fizite durch hohe Importe auf­grund erhöhter Energie- und Rohstoff­preise, hohe Ver­sand­kosten und die allmäh­liche Rück­kehr aus­ländis­ch­er Touris­ten [nicht hoch genug, um die Leis­tungs­bi­lanz auszu­gle­ichen] erk­lären auch, warum der Baht schwäch­er gewor­den ist“, sagte er.

Bedenken hin­sichtlich der glob­alen Rezes­sion in Verbindung mit steigen­den US-Zin­sen haben auch viele Anleger dazu ver­an­lasst, die Schwellen­märk­te zu verlassen.

„Die jüng­ste Schwäche des Baht über die Marke von 36 hin­aus [fast seinen starken Wider­stand von etwa 36,50] wurde durch den anhal­tend starken Dol­lar gegenüber den Hauptwährun­gen verur­sacht“, fügte Herr Poon hinzu. ​„Außer­dem schwächt­en Abflüsse aus­ländis­ch­er Mit­tel aus thailändis­chen Ver­mö­genswerten, ins­beson­dere Aktien auf­grund des glob­alen Mark­trisikos auf­grund von Rezes­sion­säng­sten, den Baht.“

Was sagen Branchenführer?

Der Ver­band der thailändis­chen Indus­trie (FTI) warnte kür­zlich vor ein­er weit­eren Abw­er­tung der Währung auf 37 Baht gegenüber dem US-Dol­lar und behauptete, dies würde das Leben von Unternehmen und Haushal­ten auf­grund höher­er Ölpreise noch elen­der machen.

Obwohl Touris­musun­ternehmen und Expor­teure davon prof­i­tieren kön­nten, nach­dem der Wert des Baht let­zte Woche auf 36,35 je Dol­lar gefall­en ist, den niedrig­sten Stand seit fast sieben Jahren, wer­den die Auswirkun­gen auf Her­steller und Ver­brauch­er nicht so angenehm sein, sagte der Verband.

Ein schwächer­er Baht wird zu höheren Ölpreisen für Thai­land führen, da rund 80 – 90 % des Öls und Gas­es im Land importiert wer­den, sagte Kriengkrai Thi­en­nukul, Vor­sitzen­der der FTI.

Höhere Energiepreise erhöhen die Produktionskosten im verarbeitenden Gewerbe, was letztendlich dazu führt, dass die Menschen mehr für Waren und Dienstleistungen bezahlen.

Export- und Tourismusunternehmen können jedoch von der Abwertung des Baht profitieren, da Waren und Dienstleistungen aus Thailand für den Rest der Welt günstiger werden.

„Der Tourismussektor könnte sich schneller erholen, wenn dieses Jahr mehr ausländische Touristen Thailand besuchen“, sagte er und schätzte die Zahl der ausländischen Ankünfte im Jahr 2022 auf 7 bis 10 Millionen.

Der Arbeitgeberverband des thailändischen Handels und der Industrie sagte, ein angemessener Wert für den Baht liege bei etwa 34 zum Dollar. Dieser Satz würde der thailändischen Wirtschaft die größten Vorteile bringen, sagte die stellvertretende Vorsitzende Tanit Sorat.

Was sagte die thailändische Zentralbank, um mit dem schwachen Baht fertig zu werden?

Der Gouverneur der Bank of Thailand, Sethaput Suthiwartnarueput, sagte am Montag, dass die Zentralbank den Baht im Einklang mit den Marktkräften bewegen werde. Die Bewegung werde genau überwacht, und die Zentralbank werde Maßnahmen ergreifen, falls es zu einer übermäßigen Volatilität kommen sollte, sagte er.

Der Zentralbankchef fügte hinzu, dass die Schwäche des Baht immer noch im Einklang mit den regionalen Währungen stehe, insbesondere angesichts des starken Dollars. Er schlug Unternehmen vor, sich gegen Risiken abzusichern, da der Dollar abwerten könnte.

Eine Quelle des Finanzministeriums, die um Anonymität bat, sagte, der Wert des Baht werde sich in der zweiten Hälfte dieses Jahres erholen, da sich die thailändische Wirtschaft weiter erholt und das Leistungsbilanzdefizit des Landes aufgrund zurückkehrender ausländischer Touristen schrumpft.

Darüber hinaus erwarten mehrere Analysten, dass die Bank of Thailand den Leitzins bei ihrer nächsten Sitzung im August anheben wird.

All diese Faktoren deuten darauf hin, dass der durchschnittliche Baht-Wert im restlichen Jahr nicht wesentlich sinken wird, so die Quelle.

Wie schneidet der thailändische Baht im Vergleich zu anderen EM-Währungen ab?

Der MSCI Emerging Markets Currency Index, der als Benchmark zur Messung der Wertentwicklung von Schwellenländer-Währungsbeständen dient, ist in diesem Jahr um 4,4 % gefallen und ist auf dem Weg zu seinem stärksten jährlichen Rückgang seit 2015.

„[Der Baht] ähnelt anderen EM-FX, insbesondere Nettoenergie-/Rohstoffimporteuren wie Thailand. Allerdings sind EM-FX mit hohem Beta und hohen Renditen, die mit extrem hoher Inflation konfrontiert sind, wie TRY [die türkische Lira] und ARS [der argentinische Peso ] haben in diesem Jahr bisher schlecht abgeschnitten", erklärte Herr Poon von der Krungthai Bank.

Seit Anfang des Jahres hat der Baht gegenüber dem Dollar um fast 8 % nachgegeben. Der philippinische Peso ist gegenüber dem Greenback auf den niedrigsten Stand seit 17 Jahren gefallen, während der südkoreanische Won auf dem schwächsten Stand seit 13 Jahren ist.

Unterdessen fiel der russische Rubel kürzlich aufgrund von Kursgewinnen des Dollars auf ein fast 4-Monats-Tief, aber der Rubel konnte sich am Montag gegenüber dem Greenback auf 61 erholen.

Die Ökonomin der Bangkok Bank, Nisara Vadee, wies darauf hin, dass alle 23 von Bloomberg verfolgten Währungen der wichtigsten Schwellenländer im vergangenen Monat abgewertet haben, da die US-Notenbank ihren Referenzzinssatz bei ihren beiden jüngsten Sitzungen angehoben hat. Infolgedessen bedeuten steigende Zinsen höhere Kosten für die Schwellenländer, die Kredite in starken Währungen, insbesondere dem Dollar, aufnehmen.

Wie sind die Aussichten für den thailändischen Baht in der zweiten Hälfte des Jahres 2022?

Die Krungthai Bank erwartet einen stärkeren thailändischen Baht in der zweiten Hälfte des Jahres 2022 und in der Zukunft, im Einklang mit den Aussagen der Bank of Thailand.

„Unterstützende Faktoren für einen stärkeren Baht werden eine wachsende Zahl ausländischer Touristen sein, die unsere ursprüngliche Schätzung von 6,4 Millionen übersteigen könnten, eine Verringerung der Versorgungsunterbrechung, eine stärkere Nachfrage nach thailändischen Vermögenswerten, insbesondere nach Aktien ausländischer Investoren, um auf das Wiedereröffnungsthema zu wetten, und schließlich eine Abschwächung US-Dollar", sagte Herr Poon.

Ausländische Ankünfte in den ersten sechs Monaten dieses Jahres beliefen sich auf 1,98 Millionen. Das Tourismus- und Sportministerium prognostiziert 9 Millionen Ankünfte für das Jahr.

Da Thailand gemäß den Erwartungen der Krungthai Bank erst im vierten Quartal einen möglichen Anstieg ausländischer Ankünfte sehen würde, sagte Herr Poon, es sei entscheidend, dem US Federal Open Market Committee große Aufmerksamkeit zu schenken, um seine Falkenhaftigkeit in diesem Monat einzuschätzen.

„Wir glauben, dass die Umkehrung des US-Dollars ziemlich wichtig sein könnte. Damit der US-Dollar den Aufwärtstrend umkehrt, muss die Fed unserer Meinung nach den Höhepunkt der restriktiven Haltung erreichen, wenn die eingehenden VPI-Daten vom Juni nicht über 9 % steigen, stabil oder fallende 5-Jahres-Inflationserwartungen und andere Wirtschaftsdaten wie der Arbeitsmarkt zeigen weitere Anzeichen von Schwäche", schloss er.

Der heute fällige US-Verbraucherpreisbericht wird die aktuelle Schlagzeileninflation, einschließlich Lebensmittel und Energie, offenlegen. Reuters und CNBC gehen davon aus, dass die Gesamtinflationsrate über das Mai-Niveau von 8,6 % steigen wird.