Vor dem nächsten langen Wochenende ist Vorsicht geboten
Sa., 23. Juli 2022 | Bangkok
Bangkok — Der SET-Benchmark-Index bewegte sich zu Beginn dieser Woche in einem volatilen Handel seitwärts. Die thailändischen Aktien folgten am Montag den Gewinnen aus dem Ausland und erreichten 1.546 Punkte, bevor sie am nächsten Tag aufgrund von Sorgen über die teilweisen Kapitalkontrollen in Myanmar auf 1.520 Punkte fielen, was sich auf Aktien mit Engagements in Myanmar wie MEGA, OSP und CBG auswirken könnte.
Die Aktien standen am Mittwoch und Donnerstag unter Druck, nachdem Zipmex aufgrund seiner Investitionen in andere in Schwierigkeiten geratene Plattformen für digitale Vermögenswerte die Rückzahlung für bestimmte Konten vorübergehend aussetzte, um die Auswirkungen der Krypto-Krise zu verhindern. Die Berichte der großen Banken über die Ergebnisse des zweiten Quartals beeinträchtigten die Stimmung am Ende der Woche ebenfalls.
In der kommenden Woche wird der Markt wahrscheinlich von Spekulationen über den Umfang der US-Zinserhöhung beeinflusst werden, wenn die Federal Reserve am Dienstag und Mittwoch zusammentritt. Da die Börse am 28. und 29. Juli wegen der Feiertage geschlossen ist, sollten sich die Anleger nicht beeilen, ihre Portfolios mit Aktien aufzustocken.
Wir gehen davon aus, dass sich der SET im August seitwärts im Bereich von 1.510−1.600 Punkten bewegen wird. Zu den wichtigsten Faktoren gehören die Zinsentscheidungen der Fed und der Bank of Thailand (am 10. August) sowie wichtige Makrodaten wie die US-Kernverbraucherausgaben und die Inflationszahlen für Juli.
REZESSIONSANGST EINGEPREIST?
Globale Aktien und andere Risikopapiere spiegeln bis zu einem gewissen Grad die Sorge wider, dass eine hohe Inflation zu einer wirtschaftlichen Rezession führen könnte, und einige Analysten sind der Ansicht, dass ein Großteil dieser Sorge inzwischen eingepreist ist. Sollte die US-Inflation im August und September unter 8 – 9% im Jahresvergleich bzw. 0,5% im Monatsvergleich liegen — also nicht schlimmer sein als jetzt, könnte dies ein positiveres Umfeld für geldpolitische Entscheidungen der globalen Zentralbanken schaffen.
Die US-Notenbank dürfte ihren Leitzins nur noch ein- oder zweimal um 75 oder 100 Basispunkte anheben, bevor sie zu bescheideneren Erhöhungen von 25 – 50 Basispunkten zurückkehrt, während die Bank of Thailand den Leitzins nicht so schnell oder so stark anheben dürfte, wie der Markt befürchtet hat.
Die rasche Aufwertung des Dollars könnte pausieren oder sich verlangsamen, während der Baht nach seiner anhaltenden Abwertung auf fast 37 gegenüber dem Dollar wieder an Boden gewinnen könnte. Die thailändische Zentralbank hat deutlich gemacht, dass sie den Baht mit dem Markt schwanken lässt und vorerst nicht eingreifen wird.
Ein weiterer wichtiger externer Faktor, den es zu beobachten gilt, ist der Russland-Ukraine-Krieg. Einige Beobachter glauben, dass Russland den Krieg vor dem Winter beenden will, wenn die Kampfbedingungen schwieriger werden. Sie stellen fest, dass es Ukrainern erlaubt, die russische Staatsbürgerschaft zu beantragen, wenn sie dies wünschen, während Präsident Wladimir Putin begonnen hat, ins Ausland zu reisen, um befreundete Länder zu besuchen. Weitere Maßnahmen könnten folgen und die Situation schneller unter Kontrolle bringen, als der Markt erwartet hatte.
Hierzulande sollten die Anleger nach der heutigen Abstimmung über das Misstrauensvotum im Parlament die Konjunkturmaßnahmen der Regierung im Auge behalten, denn Anfang nächsten Jahres stehen Parlamentswahlen an. In Anbetracht der Ernennung eines weiteren Ausschusses zur Bewältigung der Wirtschaftskrise unter dem Vorsitz des Premierministers rechnen wir mit der Einführung neuer Konjunkturmaßnahmen.
Der Inlandstourismus ist weiterhin aktiv, insbesondere während des letzten langen Wochenendes — und eines weiteren in dieser Woche. Die Ankünfte ausländischer Touristen haben die meisten Erwartungen übertroffen, während die Auslastung der Hotels Anzeichen für eine Verbesserung zeigt, z. B. durch die Anpassung der Zimmerpreise. Viele Hotels könnten im dritten Quartal oder in der Hochsaison im vierten Quartal wieder in die Gewinnzone kommen. Die positiven Auswirkungen werden auch auf andere Unternehmen in der Lieferkette des Tourismus und des Gastgewerbes übergreifen.
Zu den negativen Faktoren gehört, dass die Rezession in den Vereinigten Staaten ein echtes Problem darstellt, das sich unweigerlich auch auf den Rest der Welt auswirken würde. Zahlreiche Unternehmensriesen, darunter Google und Apple, haben angesichts dieser Ungewissheit angekündigt, keine neuen Arbeitsplätze zu schaffen. Es wird erwartet, dass die vorläufigen US-BIP-Zahlen für das zweite Quartal, die nächste Woche veröffentlicht werden, zum zweiten Mal in Folge einen Rückgang gegenüber dem Vorjahr ausweisen; die Anleger sollten genau beobachten, wie stark der Rückgang ausfällt.
AUSWIRKUNGEN DES ÖLPREISES
Derweil könnten die anhaltenden Preissteigerungen bei Düngemitteln und Flüssiggas in vielen Ländern eine neue Welle der Inflationsangst auslösen. Ein Abwärtstrend des Ölpreises könnte die thailändischen Rohstoffwerte belasten, da sie im SET stark gewichtet sind, wäre aber positiv für Aktien, die sich entgegengesetzt zum Öltrend entwickeln.
Da die Gewinnsaison gerade erst begonnen hat, könnten Unternehmen, die stark von den Energiepreisen abhängig sind, schwächer als erwartete Ergebnisse vorlegen und Gewinnrückstufungen auslösen. Der SET hat diesen Faktor jedoch bereits bis zu einem gewissen Grad widergespiegelt.
Die Anleger sollten auch beobachten, wie die Kernschmelze an den Kryptomärkten eine immer ausgeprägtere Kettenreaktion an anderen Märkten auslöst, was noch vor wenigen Jahren nicht der Fall war.
