Baht fällt auf 15-Jahres-Tief
Do., 30. Juni 2022 | Allgemein
Bangkok — Die thailändische Zentralbank ist aufgrund des starken Anstiegs des US-Dollars, der den Baht und andere asiatische Währungen auf das schlechteste Quartal seit der asiatischen Finanzkrise 1997 zusteuern lässt, in Bedrängnis geraten.
Der starke Anstieg des Dollars hat auch die Zentralbanken in ein Dilemma gebracht.
Die Bank of Thailand und andere asiatische Zentralbanken haben bereits mit der schnellsten Inflation seit Jahrzehnten zu kämpfen und stehen nun vor der Qual der Wahl:
Die Kreditkosten zu erhöhen und damit das Wachstum zu gefährden, mit jahrelang aufgebauten Reserven auf den Devisenmärkten zu intervenieren oder sich einfach zurückzuziehen und den Markt seinen Lauf nehmen zu lassen.
Trotz der anhaltenden Erholung von der Pandemie und der drohenden Rezession in den USA stehen die Zentralbanken vor der schwierigen Entscheidung, ihre Politik zu straffen”, so Eugenia Victorino, Leiterin der Asienstrategie bei der Skandinaviska Enskilda Banken AB in Singapur.
Ein weiterer komplizierender Faktor ist der starke US-Dollar, der die Auswirkungen schwacher Währungen auf die importierte Inflation noch verstärkt.
Die meisten asiatischen Schwellenländerwährungen, darunter auch der thailändische Baht, fielen am Mittwoch, angeführt vom südkoreanischen Won.
Die Besorgnis über eine Rezession in den USA wuchs, so dass die Anleger Sicherheit im Dollar suchten. Auch der philippinische Peso und die indische Rupie gaben nach.
Für dieses Quartal wird erwartet, dass der Bloomberg JPMorgan Asia Dollar Index um 4,4 % fallen wird, der stärkste Rückgang seit 1997, als die asiatische Finanzkrise einsetzte.
Da die asiatischen Zentralbanken versuchen, die Erholung von der Pandemie voranzutreiben, sind sie bei der Anhebung der Zinssätze hinter ihren Schwellenländerkollegen zurückgeblieben.
Während die Federal Reserve die Zinssätze anhebt, hält die Bank of Japan an ihrer ultralockeren Geldpolitik fest, was zu einem wachsenden Renditegefälle führt.
Der Yen hat seit Ende März 11 % seines Wertes gegenüber dem Dollar verloren, wenn auch aus anderen Gründen.
Die asiatischen Zentralbanken könnten jedoch zu einem Kurswechsel gezwungen sein, da die Verbraucherpreise stetig steigen und schwächere Währungen die Besorgnis über importierte Inflation verstärken.
Die Bangko Sentral ng Pilipinas hat für August mindestens eine weitere Zinserhöhung angekündigt, nachdem sie die Zinsen bereits zweimal um einen Viertelpunkt angehoben hat, während die Bank of Korea die Tür für eine größere als die übliche Anhebung im Juli offen hält.
"Die Inflation erweist sich als hartnäckig, und die Zentralbanken müssen möglicherweise früher als erwartet handeln und noch aggressiver vorgehen", sagte Eddie Cheung, ein führender Stratege für Schwellenländer bei Credit Agricole CIB in Hongkong.
"Das Wachstum hält sich vorerst noch, und das gibt ihnen Spielraum, sich auf die Bekämpfung der Inflation zu konzentrieren."
Thailändischer Baht schwächt sich ab:
Als die Fed in diesem Quartal mit aggressiven Zinserhöhungen begann, schwächten sich die asiatischen Währungen ab, wobei der Baht, der südkoreanische Won und der philippinische Peso mehr als 5 % gegenüber dem Dollar verloren.
In einem am Sonntag veröffentlichten Bericht warnten die Wirtschaftsexperten von Morgan Stanley unter der Leitung von Deyi Tan, dass die Abwertung der Währungen die regionalen Zentralbanken dazu veranlassen könnte, die Zinssätze zu straffen, wenn sie zu einer importbedingten Inflation führt.
Die Inflationserwartungen werden nach Ansicht der Analysten weiterhin zu Zinserhöhungen führen.
Infolge der Abwertung ihrer Währungen haben die Zentralbanken bereits Milliarden von Dollar aus ihren Devisenreserven abgezogen.
In Thailand und Indonesien sind die Bestände auf den niedrigsten Stand seit 2020 gefallen, da die Behörden versprechen, die Währungsvolatilität einzudämmen und gleichzeitig die Zinserhöhungen zu verschieben.
Händler rechnen mit einer Zinserhöhung um 75 Basispunkte im Juli, die für die asiatischen Währungen am schädlichsten sein könnte.
Trotz der sich verschlechternden Außenfinanzen und der Straffung durch die Fed hat Goldman Sachs Group Inc davor gewarnt, dass hochverzinsliche Währungen wie die indische Rupie und die indonesische Rupiah fallen könnten.
Miguel Chanco, Chefvolkswirt für Schwellenländer in Asien bei Pantheon Macroeconomics Ltd., schrieb am Montag in einem Bericht, dass die Zentralbanken trotz der fallenden Währungen die Zinserhöhungen der US-Notenbank wahrscheinlich nicht gleichwertig umsetzen werden.
Es ist wahrscheinlich, dass die Reserven genutzt werden, um sich in Zukunft gegen übermäßige Währungsschwankungen abzusichern.
