Die Goldmärkte zeigen derzeit ein faszinierendes Phänomen: Während amerikanische Anleger ihre Goldbestände verkaufen und Gewinne mitnehmen, setzen asiatische Investoren unverändert auf das Edelmetall. Diese Entwicklung spiegelt unterschiedliche Einschätzungen der globalen Wirtschaftslage wider und könnte weitreichende Folgen für die Goldpreisentwicklung haben.
Amerikanische Anleger nehmen Gewinne mit
Die USA erleben derzeit eine beispiellose Verkaufswelle bei physischem Gold. Amerikanische Privatanleger, die in den vergangenen Jahren Goldbarren und -münzen gehortet hatten, trennen sich nun von ihren Beständen. Der Grund: Sie sehen die wirtschaftlichen Aussichten unter Präsident Trump optimistischer und wollen nach dem beeindruckenden Goldpreisanstieg der letzten zwei Jahre Kasse machen.
Diese Entwicklung steht im krassen Gegensatz zum Verhalten institutioneller Investoren, Staatsfonds und Zentralbanken, die weiterhin aggressiv Gold kaufen. Philip Newman von der Beratungsfirma Metals Focus erklärt das Phänomen: „Viele der Privatanleger in den USA neigen republikanisch. Unabhängig davon, was man über die Zollpolitik sagt, gefällt ihnen Trumps Vorgehen. Aus ihrer Sicht gibt es daher weniger Grund, Gold zu kaufen.“
Der US-Markt ist derzeit so überschwemmt mit Goldbarren und -münzen, dass Edelmetall-Händler ihre Aufschläge auf den niedrigsten Stand seit sechs Jahren gesenkt haben. Während Käufer einer Unze American Eagle-Goldmünzen früher 175 Dollar über dem Spotpreis zahlen mussten, sind es heute nur noch 20 Dollar. Verkäufer müssen sogar eine Gebühr von etwa 20 Dollar zahlen, um ihre Bestände loszuwerden – 2021 erhielten sie noch einen Bonus von 121 Dollar.
Asiatische Märkte zeigen ungebrochene Nachfrage
In Asien präsentiert sich ein völlig anderes Bild. Hier steigt die Nachfrage nach Goldbarren und -münzen kontinuierlich an, während Schmuckgold weniger gefragt ist. Im ersten Quartal 2025 verzeichnete die Region einen Anstieg der Nachfrage um 3 Prozent, wobei China mit einem Zuwachs von 12 Prozent gegenüber dem Vorjahr hervorsticht.
Besonders bemerkenswert ist die Entwicklung in Südkorea, Singapur, Malaysia und Indonesien, wo die Nachfrage um mehr als 30 Prozent gestiegen ist. Kenny Hu, Rohstoffstratege bei Citigroup, führt dies auf die anfänglichen Sorgen zurück, dass China und Asien am stärksten von Trumps Zöllen betroffen sein könnten. Diese Befürchtungen haben zu einer „super starken“ Goldnachfrage in der Region geführt.
Die Sorge vor einer Abwertung der lokalen Währungen verstärkt diesen Trend zusätzlich. Gold bleibt für asiatische Investoren das bevorzugte Anlageinstrument, nachdem sie bereits eine Schlüsselrolle bei der Rallye seit 2024 gespielt haben. Brian Lan, Geschäftsführer von GoldSilver Central in Singapur, betont: „Südostasiaten, die Erinnerungen an den Krieg haben, verstehen, dass Gold eine Form der Versicherung in Zeiten der Unsicherheit ist.“
Ausblick auf die Goldpreisentwicklung
Der Goldpreis hat seit Anfang 2024 eine beeindruckende Rally hingelegt und ist um 59 Prozent auf 3.274,33 Dollar je Unze am Freitag gestiegen. Diese Entwicklung hat American Eagles zu Gewinnmitnahmen veranlasst, während die unterschiedlichen regionalen Trends die Märkte weiter prägen werden.
Die Wall Street-Banken sind jedoch uneinig über die weitere Entwicklung. Goldman Sachs hält an seiner Prognose von 4.000 Dollar für das nächste Jahr fest, Morgan Stanley erwartet 3.800 Dollar bis Ende dieses Jahres. Citigroup hingegen sieht die Preise im nächsten Jahr unter 3.000 Dollar fallen.
Die Entwicklung der Nachfrage nach physischem Gold zeigt seit drei Jahren eine klare Tendenz: Während sie in Nordamerika und Westeuropa abnimmt, steigt sie im Rest der Welt kontinuierlich an. Laut Metals Focus markierte das vergangene Jahr die größte Divergenz seit Beginn der Datenerhebung 2014. Diese Kluft setzte sich auch im ersten Quartal 2025 fort, angetrieben hauptsächlich durch die Verkäufe auf dem US-Markt.
Die unterschiedlichen regionalen Entwicklungen spiegeln verschiedene Einschätzungen der globalen Wirtschaftslage wider. Während amerikanische Anleger optimistischer in die Zukunft blicken und auf Risikoanlagen setzen, sehen asiatische Investoren weiterhin Unsicherheiten und setzen auf Gold als sicheren Hafen. Diese Divergenz wird voraussichtlich auch die künftige Goldpreisentwicklung maßgeblich beeinflussen.
